（原标题：B站Q3营收76.9亿，连UP主也运行获利了？）

文 / 安妮

着手 / 节点财经

“一年前，哔哩哔哩已矣非公认管帐准则下的扭亏为盈。本年业务限制不竭增长，财务进展权臣改善。”哔哩哔哩首席财务官樊欣暗示。

北京时辰11月13日（好意思东时辰11月13日），哔哩哔哩（以下简称“B站”）公布了收尾2025年9月30日第三季度未经审计的财务讲演。数据走漏，2025年第三季度B站总营收为76.9亿元东说念主民币，同比增长5%。

关于这份超出阛阓预期的获利单，B站CEO陈睿给出了关节注解：“公司用户年事在渐渐成长，面前B站社区的平均年事为26岁，用户年事的增长不管对toB的告白价值，也曾对toC的付费价值，齐会有促进。”

跟着中枢用户群体从“Z世代”向“新后生”延长，B站是否已迈入营收质地与用户价值双升的全新发展阶段，成为行业矜恤的焦点。

01 毛利率通顺13个季度培植

哔哩哔哩三季度财务讲演走漏，2025年第三季度B站总营收为76.9亿元，同比增长5%；净利润4.694亿元，旧年同期则录得净亏空7980万元；经调度净利润为7.863亿元，同比增长233%，经调度净利润率为10.2%，高于旧年同期3.2%。

《节点财经》看来，三季度财报数据印证了B站盈利模式的可不竭性。76.9亿元总营收同比增长5%，看似增速情切，但勾通行业环境来看，在长视频平台大齐靠近用户增长见顶、付费编削承压的布景下，B站能已矣营收稳步增长，已体现出较强的抗风险才智。

这背后是平台从“限制蔓延”向“质地培植”转型的赶走，也考证了“社区+本体”交易模式的交易可行性。

更值得一提的是毛利率的培植。

据B站CFO樊欣暗示，公司的毛利率已通顺13个季度培植，瞻望这一趋势将在本年不竭，并在第四季度达到37%。公司40%至45%的中期毛利率方针保持不变。此外，调度后打算利润（即扣除其他收入前的利润）同比增长逾越150%，调度后的打算利润率也从3.7%同比增长至9%，瞻望该数字将在本年第四季度进一步培植至10%傍边，“咱们会稳步朝着15%的中期调度后打算利润率方针迈进，有信心已矣中永恒利润率方针。”

毛利率的不竭攀升是B站财务改善的中枢亮点，亦然平台运营效率培植的成功体现。《节点财经》以为，这一获利的达成，主要源于两方面：

一是本体老本结构优化，平台减少了部分低效版权采购，聚焦国创、克己本体等高毛利品类，本体复用率培植；二是限制效应开释，跟着用户限制扩大与营收增长，固定老本被不竭摊薄，单元本体老本下跌。

02 告白业务“雄起”的AB面

多元化，成为B站这份财报的驱能源。财报走漏，升值作事、告白、游戏和IP孳生品过火他业务辨别孝敬了收入的39%、33%、20%和8%，收入结构健康多元。

多元化的业务，意味着B站开脱了早期对游戏业务的过度依赖，变成“四大板块协同发力”的式样。《节点财经》以为，这种多元结构能灵验对冲单一业务波动的影响——举例本季度游戏业务短期下滑时，告白与升值作事的增长到手弥补了缺口，保险了举座营收的踏实性。

从行业趋势来看，长视频平台刚直齐从“单一收入依赖”向“多元变现”转型，B站的收入结构已处于相对锻真金不怕火的阶段，尤其是告白业务占比培植至33%，象征着平台交易价值获取告白主等闲招供，变现才智进一步多元化。

三季度，B站告白业务25.7亿元营收、23%的同比增速，成为B站增长最快的中枢业务。这一获利的背后，是平台告白基建优化与品牌价值培植的双重驱动。

为什么告白主“偏疼”B站？

从行业竞争来看，B站在垂类本体的布局具有各别化上风。传统长视频平台侧重剧集、综艺中的告白植入，而B站通过UP主坐褥的专科垂类本体，构建了更具信任度的营销场景，这种“本体即告白”的模式，更稳当当下用户对硬广的挣扎式样，也让告白主更情状加大进入。

更遑急的是，传统长视频平台用户年事跨度较大，告白主精确触达效率相对较低，而B站的用户群体辘集度上风，让告白投放ROI（投资酬金率）更具竞争力。

不外，天然功绩进展强盛，但告白业务也激勉了一部分用户的吐槽。

“其实不扫数摒除告白，但大部分视频内部齐是推拿椅、减肥药等告白，但愿告白不错再高端精良少许。”B站用户在酬酢平台上暗示，“B站不啻有开屏告白，切屏出去再回归，视频明明播着，也要把视频暂停掉弹窗去京东。”

多年前，陈睿曾公开表态：“B站永不加视频贴片告白”，这句话被外界视作B站与用户之间为保证社区氛围的遑急“协议”。

若是说硬币A面是保持对用户的应允，那么B面则是保持业务不竭的盈利和增长，这可能是B站现时的一起遑急考题。

03 生态好了，UP主也获利了？

B站功绩不竭增长的同期，创作家收入也在提高。

财报走漏，收尾本年9月，万粉以上UP主数目同比增长超20%。在此基础上，创作家收入稳步培植。2025年前三季度，近250万UP主在B站通过告白、直播、充电、课堂、小店等渠说念获取收入，UP主的东说念主均收入同比增长22%。

《节点财经》以为，创作家收入的培植，能眩惑更多优质东说念主才入驻，进而产出更多高质地本体，拉动用户增长与留存，最终反哺交易化变现，变成“创作家－本体－用户－交易”的良性闭环。

对比其他平台，B站的创作家生态有着不小的上风。短视频平台创作家竞争浓烈、变现难度大，传统长视频平台以PGC本体为主，UGC创作家言语权较弱，而B站通过多元变现渠说念与接济策略，让创作家能不竭获取收益，这种深度绑定联系，组成了平台难以复制的中枢壁垒。

更值得一提的是，AI的影响。

三季度，B站AI本体播放时长同比增长近50%，“B站的UP主和用户群在国内的含AI量细则是最高的。”B站CEO陈睿暗示，中国最佳的讲AI的UP主和中国最对AI感酷好的用户集合结在B站，第三季度每个月齐有接近10万的AI关联的UP主活跃在B站，在第三季度，AI关联本体的日均投稿量同比增长了83%。

《节点财经》以为，从行业趋势来看，AI赋能本体创作已成为势必场地，布局视频AI惩处有规划，不仅能裁汰创作家的制作老本、培植本体产出效率，还能丰富本体时势，进一步牢固本体生态的竞争力。这种“本事+创作家”的双驱动模式，不错让本体生态在行业竞争中更具上风。

04 长视频平台竞争仍然浓烈

现时长视频行业竞争已进入“邃密化运营”阶段，传统长视频平台在剧集、综艺等PGC本体上不竭发力，短视频平台则加快向中长视频渗入，行业竞争维度从本体比拼延长至本事、交易化、生态等多个层面。

B站的中枢上风在于“社区+本体”的双轮驱动模式。与传统长视频平台侧重PGC本体不同，B站UGC与PGC协同发展的本体生态，以及高黏性的弹幕文化，变成了私有的社区氛围。26岁的用户平均年事，既保留了年青用户的活力，又具备了更强的付费才智，与其他平台变成了赫然的用户各别化。

《节点财经》看来，尽管三季度进展亮眼，B站仍靠近不少挑战：

一是游戏业务增长韧性不及，依赖单一爆款的风险仍存，后续需要不竭推出优质家具才能踏实功绩；

二是IP孳生品业务限制较小，增速或者，交易化后劲尚未扫数开释；

三是行业竞争不竭加重，传统长视频平台在垂类本体上的布局，以及短视频平台的跨界竞争，可能会分流用户与告白资源。

此外，如安在交易化变现与社区氛围之间保持均衡，亦然B站需要不竭应酬的课题。过度交易化可能会影响用户体验，而交易化不及则会制约平台发展，这种均衡的把抓，将成功影响平台的永恒增长。

2025年第三季度，B站用郑重的营收增长、不竭优化的盈利计较与鼎沸的生态进展，施展注解了其“社区+本体”模式的交易价值。用户年事的锻真金不怕火、告白业务的爆发、创作家收入的培植与AI本事的赋能，共同鞭策平台迈入高质地发展的新阶段。

从行业视角来看，B站的发展旅途为长视频平台提供了新的参考——不局限于传统的“本体采购－会员付费”模式，而是通过构建社区生态、深耕垂类本体、赋能创作家，已矣交易化的多元打破。

不外，面对浓烈的行业竞争与本人存在的挑战，B站仍需不竭牢固中枢上风，比如进一步深入垂类本体布局，培植游戏业务的增长韧性，扩大孳生品业务限制，同期在交易化历程中效用社区氛围底线。关于B站而言，26岁的用户群体正带来新的发展机遇，一个兼具本体活力与交易价值的新B站，值得阛阓期待。

*题图由AI生成开yun体育网